Welche Auskunft geben uns die VBVG-Indizes?

Was sind überhaupt VBVG-Indizes?

Die VBVG-Indizes sind Volatilitätsindizes. Sie geben Auskunft über die täglichen Renditeschwankungen einer gemischten Portfolio Allokation. Insgesamt gehören fünf Komponenten zur Allokation. Diese Assetklassen heissen konkret CHF Obligationen, EUR Obligationen, Fremdwährungobligationen und im Aktienbereich Aktien Schweiz und Aktien Welt. Es sind für jede Assetklasse Subindizes ausgewählt worden, die identisch sind mit denjenigen der Bank Pictet, die seinerseit die Indexfamile BVG 2000 entwickelt hat. Die zwei folgenden Allokationen BVG 25 und BVG 40 (so genannt wegen ihrer Aktienquote) dienen als Basis für unsere täglichen Messungen:


Obligationen (CHF) Obligationen (EUR) Obligationen FW Aktien Schweiz Aktien Welt
BVG 25 60% 10% 5% 10% 15%
BVG 40 45% 10% 5% 15% 25%

Was sagen uns die täglichen VBVG Messungen?

Die BVG-Indizes verfügen mit Aktien Schweiz und Welt über zwei hochvolatile Komponenten. Ihr Beitrag zur Gesamtvolatilität des jeweiligen Indizes, sei sie tief oder hoch, ist erheblich grösser als diejenigen des Obligationsbereiches. Jeder Index hat eine eigene Durchschnittsvolatilität. Je grösser die Aktienquote desto höher die Gesamtvolatilität des Index-Portfolios.

Täglich wird ein Wert für jeden des zwei VBVG-Indizes berechnet und angezeigt. Dieser Wert zeigt welche Aktienquote benötigt wird um die historische Durchschnittsvolatilität der Allokation zu erreichen. Zum Beispiel benötigt logischerweise der BVG 25 Pictet Index in “normalen Zeiten” eine Aktienquote von 25% um seine historische Durchschnittsvolatilität zu erreichen. Das bedeutet für die VBVG Indizes, dass in einer “normale Börsensituation” mit Aktienquote von respektiv 25% (VBVG 25) und 40% (VBVG 40) genau die vordefinierte Volatilitätswerte erzielt werden können. Der VBVG 25 Wert beträgt dementsprechend: 25.

Ist die Börse ziemlich ruhig und die Volatilität entsprechend tief, braucht es, um die Durchschnitssvolatilität des BVG 25 Indizes zu erreichen, eine wesentlich höhere Aktienquote. Der angezeigte VBVG Wert steigt und wird höher sein als derjenige in normalen Zeiten, der sich mit 25 im Median Bereich befindet. Konkret bedeutet ein Wert von 36, dass die Volatilität der Gesamtallokation sehr tief ist und dass eine Erhöhung der Aktienquote nötig ist, um die Durchschnittsvolatilität des BVG-Indizes zu erreichen.

Ist die Börse umgekehrt sehr nervös und die Volatilität hoch gestiegen, genügt eine kleine Aktienquote um die Volatilität der Allokation zum vordefinierten Durchschnittswert zu bringen. Die angezeigten Werte für die VBVG Indizes 25 und 40 sind in diesem Fall wesentlich kleiner. Ein Wert von 12 für den VBVG 25 bedeutet, dass mit 12% Aktienquote die Durchschnittsvolatität schon erreicht wird.

Was für eine Bedeutung haben die Farben?

Die Farben rot und grün zeigen den täglichen Trend. Sinkt die Volatilität, bedeutet es, dass die Aktienquote erhöht wird, und die Farbe ist grün. Steigt die Volatilität, bedeutet es, dass die Aktienquote reduziert wird, und die Farbe ist rot.